La recherche de légitimité par la conformité aux codes de gouvernance d’entreprise. Une analyse des déclarations de conformité des sociétés françaises du SBF 120
Cet article analyse la façon dont les sociétés du SBF 120 mettent en oeuvre l’obligation du comply or explain, introduite en droit français en 2008. Nos principales conclusions sont les suivantes : la délivrance de déclarations claires et sans ambigüité, ainsi que la conformité au code de gouvernance de référence sont liées à certaines caractéristiques d’entreprise (secteur d’activité, structure de l’actionnariat, taille). Ces résultats peuvent donner lieu à l’interprétation suivante : le principe de comply or explain est un outil pouvant être utilisé par les entreprises pour communiquer avec leurs partenaires, notamment sur les marchés financiers, plus qu’un instrument réglementaire pouvant discipliner les comportements managériaux.