Résumé
Cet article cherche à déterminer si le discours introductif au rapport de responsabilité, dispensé par les PDG, constitue une source d’information pertinente dans la construction de portefeuilles d’actifs responsables et performants financièrement. Notre étude associe à l’analyse lexicale, effectuée par le logiciel Alceste, des données relatives à la performance financière et au niveau de responsabilité. Le niveau de RSE est estimé sur la base des données de l’agence de notation extra-financière MSCI ESG STATS. Ces caractéristiques additionnelles permettent au discours de prendre un autre sens en dévoilant en particulier le nondit. Nous proposons une grille de lecture permettant aux investisseurs d’orienter leurs choix d’actifs au travers des champs lexicaux présents et absents. L’investisseur pourra alors limiter son asymétrie d’information et réaliser des choix d’investissement plus pertinents.
Abstract
This article seeks to determine whether the opening discourse provided by CEOs, in the sustainability report, is a relevant source of information for the construction of financiallyresponsible and efficient asset portfolios. Our study adds financial performance and responsibility data to the lexical analysis performed by Alceste software. The CSR level is estimated on the basis of data from the non-financial rating agency MSCI ESG STATS. These additional characteristics allow the discourse to take on a new meaning by revealing what is not said. We propose a reading grid allowing investors to focus their asset choices through the present and absent lexical fields. The investor will then be able to limit his information asymmetry and make more relevant investment choices.