Résumé
La place des rémunérations incitatives dans l’alignement des intérêts des dirigeants sur ceux des actionnaires a largement été débattue dans la littérature. Le but de cette recherche est d’analyser le lien entre la composition du conseil d’administration des sociétés et les rémunérations incitatives au profit des dirigeants. Sur la base des données sur les rémunérations des dirigeants de 93 entreprises françaises cotées de 2002 à 2011, les résultats de cette étude montrent un niveau élevé de la proportion des rémunérations incitatives dans la rémunération totale du dirigeant dans trois situations : lorsque la gouvernance de l’entreprise est caractérisée par le cumul du rôle du Directeur Général et celui de la présidence du conseil d’administration, si le conseil d’administration est de taille élevée et quand le pourcentage des administrateurs indépendants qui siègent dans le conseil d’administration est important. Ces résultats pourraient signifier que la présence des administrateurs indépendants au sein des conseils aide les entreprises à choisir un design de la rémunération des dirigeants qui va dans le sens de la réduction des conflits d’agence.
Abstract
The place of incentives’ compensation in the alignment of the interests of executives with those of the shareholders is largely debated in the literature. The aim of this paper is to analyse the link between the board composition and executives’ incentive compensation. Using a set of data of 93 listed French companies between 2002 and 2011, the results of this research show a high level of executive’s incentive compensation when the governance of the company is characterized by a CEO as chairman of the board, oversized boards and a large proportion of independent directors on the board. These results may explain that the presence of independent directors on the board helps companies to choose a design of executives’ compensation which helps to mitigate the agency conflicts.