Résumé
Un financement par Equity lines permet à un dirigeant de recourir par tirages successifs à des augmentations de capital quand il le souhaite sur une période convenue en vue de renforcer ses capitaux propres. Il s’agit de savoir si les variables de gouvernance (conseil d’administration, structure de l’actionnariat et catégorie de dirigeants), peuvent expliquer le recours à un tel financement. Notre étude est menée auprès de 374 firmes de 15 pays sur 15 ans. Les entreprises avec un actionnariat institutionnel et des dirigeants P-DG, masculins, plutôt âgés et moins diplômés, sont celles qui émettent le plus de financement par Equity lines.
Abstract
Governance mechanisms and equity line financing
Equity line financing allows managers to draw on successive capital increases whenever they wish, over an agreed time frame, to strengthen their equity. It remains to be seen whether certain governance variables (board of directors, ownership structure, and management category) can explain the use of such financing. This study was conducted on 374 companies from fifteen countries over a fifteen-year period. Companies with an institutional shareholder base and with CEOs who are male, older, and less educated are the ones that issue the most equity line financing.