Résumé
Cet article analyse le pouvoir des familles actionnaires dans la cote française en 2000. L’étude empirique met en évidence un contrôle familial concentré, quasi-exclusif et obtenu avec plus de droits au contrôle que de droits aux cash-flows. Droit de vote double, participations pyramidales, pactes d’actionnaires et actions de concert démultiplient en effet le pouvoir familial à mise égale. Les familles actionnaires participent également très souvent à la direction.
Abstract
This paper analyzes the power of family controlling shareholders on the French Stock Exchange as of the end of 2000. Empirical results show that family firms are widespread among French listed firms. The control in these firms is obtained while holding an incommensurate fraction of cash flow rights through the use of double voting rights, pyramid structures, shareholders’ pacts and concert actions as control leverage devices. Moreover, controlling families appoint very often one or more of their members among the top management team.